Экономика Пакистана продемонстрировала впечатляющий рост ВВП на 3,71% в первом квартале 2026 финансового года (июль–сентябрь), что более чем вдвое превышает показатель в 1,56% за аналогичный период прошлого года. Эти данные, опубликованные Национальным комитетом по счетам (NAC), знаменуют собой важный поворотный момент для страны, пережившей наводнения, ужесточение бюджетной политики, высокую инфляцию и падение потребительского спроса. Что еще более важно, структура роста указывает на качественный сдвиг в сторону промышленного и производительного расширения, предполагая, что восстановление носит скорее структурный, а не циклический характер.
Согласно данным NAC, экономика набрала солидный темп в первом квартале, в основном благодаря резкому подъему промышленного сектора на 9,38%. Хотя поквартальный рост замедлился из-за муссонных дождей и ослабления расходов населения, годовое ускорение отражает устойчивость и улучшение макроэкономических основ. Государственный банк Пакистана (SBP) прогнозирует 4% роста на весь 2026 финансовый год, в то время как федеральное правительство ставит более амбициозную цель в 4,2% – обе цели теперь кажутся все более достижимыми.
Промышленность стала явным двигателем роста, совершив резкий скачок по сравнению с ростом всего на 0,12% в первом квартале прошлого года. Крупномасштабное производство возглавило восстановление: значительный подъем показали автомобилестроение, пищевая промышленность, производство транспортного оборудования, цемента и резиновых изделий. Этот подъем отражает совокупность факторов: ослабление ограничений со стороны предложения, относительная стабильность обменного курса, нормализация импорта в рамках реформ, поддерживаемых МВФ, и улучшение делового климата.
Особенно примечательна устойчивость роста, несмотря на ужесточение бюджетной политики. За последний год Пакистан отменил субсидии на энергоносители, повысил регулируемые цены и ужесточил денежно-кредитную политику для сдерживания инфляции. Хотя такие меры обычно подавляют экономический рост, данные за первый квартал показывают, что промышленное производство осталось сильным. Это говорит о том, что существовавшие ранее искажения – особенно в ценообразовании на энергию и контроле импорта – подавляли производственный потенциал сильнее, чем предполагалось.
Сельское хозяйство показало уверенный рост на 2,89%, обеспечив стабильность общей структуре экономики. Животноводство, на долю которого приходится значительная часть сельскохозяйственной добавленной стоимости, выросло на 6,29%, компенсировав потери в урожае хлопка и других культур, пострадавших от наводнений. Это подчеркивает диверсификацию сектора и растущую роль животноводства в смягчении климатических шоков, но также указывает на уязвимость Пакистана к экстремальным погодным явлениям.
Строительная активность резко возросла, а производство цемента увеличилось на 15,32%. Этот всплеск свидетельствует о возрождении проектов в области инфраструктуры и жилищного строительства, которые оказывают сильный мультипликативный эффект на всю экономику. Рост спроса в строительстве поддерживает смежные отрасли, такие как металлургия и транспорт, а также создает рабочие места.
Сектор услуг сохранил стабильное расширение, увеличившись на 2,35%. Хотя потребительский спрос остается сдержанным из-за высокой инфляции, рост услуг стал стабилизирующим якорем для экономики. Оптовая и розничная торговля, транспорт и государственные услуги продолжили умеренно расти. Относительно медленные темпы роста услуг по сравнению с промышленностью еще раз подчеркивают продолжающийся структурный сдвиг в модели роста Пакистана.
Пересмотренные данные за 2025 финансовый год также усиливают повествование о восстановлении. Рост ВВП за предыдущий год был скорректирован в сторону повышения до 3,04%, а размер экономики достиг 113,7 трлн рупий (примерно 407,2 млрд долларов США). Это означает, что экономика вошла в новый финансовый год с более сильным импульсом, чем предполагалось изначально.
В целом, рост ВВП Пакистана на 3,71% – это не просто улучшение заголовков. Он отражает экономику, которая начинает реагировать на структурные реформы и макроэкономическую стабилизацию. Если промышленный импульс сохранится, сельское хозяйство станет более устойчивым к климату, а сфера услуг постепенно восстановится по мере ослабления инфляции, Пакистан сможет приблизиться к более сбалансированной и устойчивой траектории роста.
