В преддверии ежегодного союзного бюджета правительство Индии представило «Экономический обзор 2025–26», подготовленный под руководством министра финансов Нирмалы Ситхараман. Как отмечается в аналитическом обзоре GeoEconomics, документ выходит в период глубокого структурного стресса в мировой экономике и рисует картину Индии как оплота относительной стабильности и устойчивости.
На фоне глобальных торговых войн, геополитических конфликтов и «вооружения» финансов, индийская экономика демонстрирует впечатляющую жизнеспособность. В то время как ведущие страны, включая США, Великобританию и Китай, борются с высокими бюджетными дефицитами, Индия, наряду с Бразилией, сумела удержать свои фискальные показатели в управляемых рамках. Обзор позиционирует страну как экономику, которая, не будучи застрахованной от мировых потрясений, гораздо лучше подготовлена к их поглощению.
Прогнозы роста ВВП Индии подтверждают этот оптимизм: по оценкам, в текущем 2025–26 финансовом году он составит 7,4%, а на следующий год прогнозируется в диапазоне от 6,8% до 7,2%. Движущей силой этого роста стали сильное частное потребление и восстановление инвестиционной активности. На стороне предложения валовая добавленная стоимость, отражающая производство в сельском хозяйстве, промышленности и услугах, также показывает уверенный рост на уровне 7,3%.
Одним из главных достижений, отмеченных в обзоре, является фискальная консолидация. После резкого роста бюджетного дефицита до 9,2% ВВП в разгар пандемии COVID-19, правительству удалось неуклонно снизить его до 4,4% в 2025–26 году. Эта финансовая дисциплина не осталась незамеченной: агентство Standard & Poor’s впервые почти за два десятилетия повысило суверенный кредитный рейтинг Индии с BBB- до BBB.
Позитивные изменения коснулись и налоговой системы. Доля прямых налогов в общих сборах выросла с 52% до 59%, что снижает регрессивную нагрузку косвенного налогообложения. Кроме того, значительно улучшилась налоговая дисциплина: число поданных деклараций о доходах выросло с 6,9 крор (69 млн) до 9,2 крор (92 млн), что свидетельствует о формализации экономики.
Финансовый сектор также демонстрирует здоровье. Объем безнадежных активов в банковской системе сократился с более чем 11% в 2016–17 годах до впечатляющих 2,2%. Это позволило банкам расширить кредитование, особенно для малого и среднего бизнеса. Растет и финансовая защищенность граждан благодаря расширению пенсионных программ и увеличению проникновения страхования, что способствует достижению цели «Страхование для всех».
Несмотря на глобальные сбои, торговые показатели Индии остаются стабильными. Хотя дефицит в торговле товарами составил 28 миллиардов долларов, он был с лихвой компенсирован профицитом в секторе услуг на сумму 151 миллиард долларов, в основном за счет IT и программного обеспечения. В результате дефицит текущего счета сократился до 0,8% ВВП. Валютные резервы Индии за последнее десятилетие выросли более чем вдвое, превысив 700 миллиардов долларов, что обеспечивает импортное покрытие на 11 месяцев.
В то время как многие страны борются с ростом цен, Индия в 2025–26 году зафиксировала один из самых низких уровней инфляции в мире – в среднем 1,3%. Этому способствовали своевременные меры правительства и отрицательная продовольственная инфляция благодаря снижению цен на овощи и бобовые.
Таким образом, «Экономический обзор 2025–26» представляет Индию как страну, которая успешно справляется с внешними вызовами благодаря сильному внутреннему спросу, финансовой стабильности и профициту в секторе услуг. Главная задача на будущее, как подчеркивается в документе, – преобразовать эту краткосрочную устойчивость в долгосрочную структурную мощь за счет углубления производства, диверсификации экспорта и продолжения институциональных реформ.
